Очень часто на рынке встречается ситуация, когда компания по всем мультипликаторам сильно переоценена, но проходит время, а она показывает все новые максимумы. В чем же причина? Дело в том, что стандартные мультипликаторы оценивают компании с точки зрения текущих доходов, а цена акций формируется за счет ожиданий будущих прибылей. Если компания оправдывает ожидания, её акции растут.
PEG (Price Earnings Growth) — это разновидность мультипликатора P/E, в расчете которого учитываются прогнозные темпы роста прибыли.
Годовой прогноз EPS здесь означает количество процентов, на которое, по мнению аналитиков, вырастет прибыль на акцию (EPS) данной компании в следующем году. Допустим P/E компании равен 20, а ее EPS, по прогнозам аналитиков, вырастет в следующем году на 20%. Значит PEG = 20 / 20 = 1. То есть компания оценена справедливо.
Этот метод почти аналогичен предыдущему, но если в первом случае P/E считается, как отношение капитализации компании к ее годовой прибыли, то здесь P/E рассчитывается как цена одной акции, деленная на прибыль на одну акцию. В целом значения получатся почти одинаковые, но этот метод считается более точным.
PEG = P/E / CAGR.
CAGR в данном случае — это среднегодовой темп роста прибыли. Обычно берется отрезок в 5 лет. Например P/E компании Amazon равен 72, а её прибыль в последние 5 лет росла в среднем на 112%. Значит её PEG = 72 / 112 = 0,64. То есть в данном случае акции Amazon недооценены.
Чаще всего выбирают первый или второй метод, так как они учитывают именно будущий рост доходов, а не прошлый. Но здесь включается субъективная оценка, так как все прогнозы составляются аналитиками, которые тоже люди и могут ошибаться.
Принято считать, что, если PEG больше 0, но меньше 1, то компания недооценена. Если он выше 3, то акции стоят дорого.
Помимо субъективности этот показатель имеет еще один минус. Его не стоит применять к крупным и устоявшимся корпорациям, так как здесь инвесторы платят не за высокие будущие доходы, а за надежность и стабильные дивиденды.
Price-to-Sales показывает отношение стоимости компании к её годовой выручке.
Например: компания стоит 1 000 000 рублей, а её выручка 500 000 руб. в год.
P/S = 1 000 000 / 500 000 = 2.
Чем меньше показатель, тем быстрее компания окупит свою стоимость за счет выручки.
Высокий P/S — акции дорогие. Низкий означает, что акции стоят дешево (недооценены). А это именно то, что интересно инвестору!
В среднем по рынку оптимальным считается P/S не больше 2. Однако для каждой отрасли он может отличаться. Как понять, какой показатель является нормой для вашего сектора? Нужно взять несколько компаний и сравнить их мультипликаторы между собой.
Почему выгодно использовать P/S, а не P/E?
P/E = отношение стоимости компании к прибыли. Но прибыль может быть отрицательной, и тогда мультипликатор P/E неприменим.
А вот выручка всегда положительна. По параметру P/S смело оцениваем любую компанию.
Выручка не так сильно колеблется, как прибыль. Поэтому P/S зачастую более объективен.
Друзья, при анализе компании не полагаемся только на мультипликаторы! Смотрим и другие показатели: долговая нагрузка, денежные потоки, ситуация в бизнесе в целом.
P/S — лишь один из параметров, которым можно пользоваться для оценки акций.
Читайте также: Кому и зачем нужен мультипликатор P/E?
Форс-мажор (от фр. «высшая сила») — это чрезвычайное и непредвиденное событие, из-за которого мы не можем исполнить свои обязательства. В ГК РФ форс-мажор называется «непреодолимой силой» или «обстоятельством непреодолимой силы».
Что дает форс-мажор должнику?
Если компания или предприниматель вследствие обстоятельств непреодолимой силы не могут исполнить свои обязательства по договору, то с них снимается вина за это: пени, штрафы, неустойки. Хотя сами обязательства остаются. Предполагается, что они будут исполнены после того, как обстоятельства непреодолимой силы уйдут. Если, конечно, должник к этому времени еще будет в состоянии вести свою деятельность.
Как использовать форс-мажор?
Снять с себя вину за неисполнение обязательств можно по решению суда. Но для этого необходимо предоставить доказательства: заключение или сертификат о форс-мажоре от Торгово-Промышленной палаты (ТПП) РФ.
При этом получить «прощение вины» по всем договорам сразу невозможно, каждый рассматривается отдельно. Учитывается и то, как конкретно в нем прописан блок, посвященный форс-мажорным обстоятельствам.
В зависимости от уровня контрагента обращаться нужно в региональную, российскую или международную ТПП. Услуга выдачи заключения или сертификата о форс-мажоре платная и требует сбора большого пакета документов. Именно они подтвердят чрезвычайность и непредотвратимость вашего события.
Какие бывают форс-мажоры?
В теории это природные катаклизмы, эпидемии, запретительные меры госорганов и «иные события». Однако на практике все гораздо сложнее. Опыт пандемии показал, что ТПП и суды не горели желанием признавать проблемы бизнеса форс-мажором.
Что точно НЕ считается форс-мажором
девальвация национальной валюты;
банкротство кредитора;
изменение валютных курсов;
нарушение обязательств со стороны контрагентов;
отсутствие на рынке нужных товаров;
отсутствие денежных средств на счете должника.
Все это скорее расценивается как «предпринимательские риски», чем как форс-мажор.
А как насчет санкций?
Здесь все зависит от того, как Торгово-Промышленная Палата решит трактовать понятие «непреодолимой силы» применительно к конкретным санкциям.
Например, сегодня мы посмотрели вебинар Орловской ТПП, из которого стало известно следующее:
федеральное отделение ТПП 5 марта проведет онлайн-совещание с региональными ТПП, на котором даст разъяснения о конкретных действиях в новых обстоятельствах;
в отношении санкций, связанных с ограничением платежей, позиция ТПП пока совсем не ясна;
в отношении санкций, связанных с проблемами поставки комплектующих от иностранных контрагентов, были даны предварительные пояснения: каждый случай и каждый договор будут рассматриваться индивидуально.
Если у вас есть бизнес и вам нужны дополнительные разъяснения, то можете обращаться в ТПП России по следующим реквизитам:
сайт, раздел «Свидетельствование обстоятельств непреодолимой силы».
Бывают ли форс-мажоры у эмитентов облигаций?
Обычно нет, если только это не прописано в эмиссионных документах. Как правило, там имеется лишь предупреждение о рисках наступления форс-мажорных обстоятельств, однако никаких дополнительных условий по этому поводу не прописано.
То есть, если эмитент не сможет исполнить свои обязательства по облигациям вследствие обстоятельств непреодолимой силы, классическая схема не поменяется:
технический дефолт;
дефолт;
реструктуризация или банкротство.
Правда, в некоторых эмиссионных документах все-таки прописаны дополнительные условия форс-мажорных событий. Например, по ряду еврооблигаций России есть условие альтернативной валюты платежа. Если Россия из-за обстоятельств, находящихся за пределами ее контроля, не сможет осуществлять платежи в долларах, евро, фунтах или швейцарских франках, то погашение номинала и купонов будут произведено в альтернативной валюте: в рублях.
Таким образом, заморозка зарубежных счетов Центробанка России, с которых осуществляются платежи по еврооблигациям Минфина, вполне может привести к тому, что Россия расплатится с Западом рублями.
Аналитик Людмила Рокотянская, редактор Никита Марычев.
Депозитарный перевод активов — процесс перевода ценных бумаг со счета «депо» из одного депозитария в другой.
Если у вас открыт брокерский счет и имеются активы — запись о вашем владении этими активами хранится в депозитарии.
Бывают ситуации, когда нужно сменить брокера, например:
тарифы и комиссии у текущего брокера стали не выгодны для вас;
на брокера наложили ограничения или он попал под действующие санкции
банкротство брокера;
выгодные предложения от нового открывшегося брокера.
Это лишь небольшой список причин, по которым инвесторы хотят сменить брокера.
Что лучше: продать активы или перенести к другому брокеру?
Важно проанализировать и принять решение самостоятельно, поскольку есть много факторов, которые стоит учитывать. Так, например, ВТБ брокер попал под ограничивающие санкции в феврале 2022 года, что сделало невозможным работу с иностранными акциями для российских инвесторов через указанного брокера. А ситуация на рынке в этот период не располагает к продаже имеющихся активов.
При смене брокера вы можете не продавать все имеющиеся активы, а просто сделать перевод акций и других активов между брокерами. Этот процесс называется междепозитарный перевод.
Как перенести активы от одного брокера к другому и сколько времени это займет?
Для переноса необходимо подготовить два поручения:
Первое — на списание ценных бумаг с депозитарного счета у текущего брокера.
Второе — на зачисление ценных бумаг в депозитарий у нового брокера.
Важно! У каждого брокера свои особенности подготовки этих документов или могут потребоваться дополнительные документы, например при переносе ИИС, и, как правило на сайте брокера имеется инструкция по этой процедуре и размер комиссии.
Однако, мы собрали инструкции у самых популярных брокеров в России как перенести активы.
Время обработки заявки на перенос ценных бумаг зависит от скорости работы брокеров.
Ограничения на депозитарный перевод ценных бумаг
В каком случае инвестор не может использовать междепозитарный перевод? Зависит от условий выбранного брокера. Поэтому после выбора нового брокера необходимо тщательно изучить его условия по переносу активов. Так, например, в «Тинькофф Инвестиции» нельзя перенести индивидуальный инвестиционный счет (ИИС). Только с условием закрытия у предыдущего брокера.
Читайте также: Как перенести ИИС к другому брокеру
Редомициляция – это процедура переноса компании из одной страны в другую с сохранением информации о дате регистрации юридического лица, всех договоренностей и обязательств без проведения процедуры закрытия. Если юридическое лицо совершает процедуру редомициляции, то у него меняется адрес регистрации и правовая система на ту, в рамках которой оно будет вести свою деятельность.
Редомициляция возможна только в случае, если компанию поддерживают и страна, где изначально была зарегистрирована компания, и страна, куда она переносится.
Процедура редомициляции в РФ
На основании Федерального закона №290-ФЗ допускается только процедура переноса иностранных компаний в Россию. Все данные о регистрации, договоренности или обязательства при этом сохраняются.
Из России перенос компании не осуществляется без ее закрытия.
Для чего юридические лица прибегают к процедуре редомициляции?
Такая процедура позволяет не только выйти на новый рынок, но и работать в соответствии с местным законодательством или получать более интересные налоговые условия. Также перенос может быть вызван ужесточением законодательства или увеличением расходов в нынешней стране регистрации.
Пошаговая инструкция по переносу ценных бумаг и других активов от одного брокера к другому. Мы собрали инструкции у самых популярных брокеров в России.
Читайте также: Что такое депозитарный перевод ценных бумаг и как используется
Как перенести активы из ВТБ «Мои инвестиции» к другому брокеру
Чтобы перевести бумаги из ВТБ, нужно подать 2 поручения. Первое — на списание ценных бумаг с депозитарного счета. Его заполняют в офисе ВТБ, которое предоставляет инвестиционные услуги. Второе — на зачисление ценных бумаг в депозитарий другой компании.
Как перенести активы из «Тинькофф» к другому брокеру
Чтобы перевести активы из «Тинькофф», тоже нужно 2 поручения. Оформить списание бумаг можно в офисе Тинькофф в Москве. Еще можно отправить поручение по Почте России. Также нужно подать заявку на зачисление в другую организацию.
Как перенести активы из Сбера
На официальном сайте брокера инструкции нет. На запрос IF ответа пока нет. Но порядок действий в любом случае стандартный. 2 поручения: на списание и зачисление. Главный вопрос — как можно подать заявку?
Перенести активы из БКС
Поручение на списание можно подать в офисе компании или через личный кабинет БКС онлайн. Для второго варианта нужна электронная цифровая подпись.
Перенести активы от брокера «Финам»
Процесс максимально упрощен. Поручение на перевод бумаг можно подать дистанционно через личный кабинет.
Какая информация потребуется?
Поручение на списание:
данные по ценным бумагам (заказать подробную выписку у брокера);
номера счетов и реквизиты старого брокера и депозитария;
номера счетов и реквизиты нового брокера и депозитария.
Поручение на зачисление:
депозитарный отчет от старого брокера с фиксацией ценных бумаг с момента первой покупки и до момента перевода к новому брокеру;
паспортные данные.
Также нужно подготовить оригиналы документов: выписки по ценным бумагам, договора и отчеты брокеров и депозитариев.
Комиссии брокеров за перевод активов
Подробнее о тарифах НРД по ссылке.
Читайте также: Как перенести ИИС к другому брокеру
Дискретный аукцион – регулирующая мера, которая может быть применена при сильной ценовой нестабильности на фондовом рынке во избежание полной остановки торгов.
Причины и порядок проведения режима дискретного аукциона закреплены в Положении Банка России от 17.10.2014 N 437-П (ред. от 14.09.2020) «О деятельности по проведению организованных торгов».
Как работает дискретный аукцион
Дискретный аукцион проводится в нескольких случаях:
Режим основных торгов Т+ («стакан Т+2») или Режим торгов «Акции Д — Режим основных торгов Т+»;
в случае отклонения Индекса Мосбиржи (IMOEX) свыше ±15% от закрытия основной сессии предыдущего торгового дня для всех акций и депозитарных расписок;
в случае отклонения текущей цены одной конкретной ценной бумаги свыше ±20% от цены закрытия предыдущего дня. Применимо к отдельной акции или депозитарной расписке из списка ценных бумаг для расчета Индекса Мосбиржи.
До применения практики дискретного аукциона вышеуказанные ситуации регулировались путем приостановки торгов бумагами на бирже на 30 минут.
24 февраля 2022 года торги на Мосбирже переведены в режим дискретного аукциона по акциям и депозитарным распискам в связи с событиями на Украине.
Валютная интервенция – это покупка или продажа собственной валюты, за иностранную валюту на финансовом рынке.
Цели валютных интервенций
Ключевая цель – поддержание выгодного курса собственной валюты в краткосрочном или среднесрочном тренде.
К интервенции на валютном рынке обращаются в двух случаях:
Когда национальная валюта обесценивается, задача регулятора не допустить девальвации и стабилизировать курс. Источником становятся золотовалютные резервы государства.
В случае укрепления курса нацвалюты, регулятор пополняет золотовалютные резервы страны через покупку одной из резервных валют (доллары, евро, китайский юань, японская иена, норвежская крона и специальные права заимствования МВФ).
Зачем Центробанку продавать резервы?
Согласно законодательству РФ, валютные интервенции относятся к основным инструментам денежно-кредитной политики Банка России. К такой мере Центробанк России прибегает в случае серьезного ослабления курса рубля.
Интервенции Банка России на внутреннем валютном рынке
В феврале 2022 года ЦБ начал политику интервенции, когда доллар превысил порог в 90 рублей в связи с событиями на Украине.
Ранее интервенции на валютном рынке Центробанк проводил в 2014 году для поддержания финансовой стабильности.
Также в 2014 году для сдерживания роста инфляции и оптимизации денежно-кредитной политики, Банк России перешел на инфляционное таргетирование вследствие падения цен на нефть и макроэкономического кризиса, основываясь на опыте развитых стран.
Первой страной, официально принявшей инфляционное таргетирование в 1991 году стала Новая Зеландия, за ней последовали Канада, Великобритания и еще ряд развитых стран. В 2000-е добавились Норвегия, Исландия, Швейцария, Словакия, Япония.
Комплекс мер, принятых в период 2014-2015 гг. помог укрепиться рублю, но пара USD/RUB уже не вернулась к прежним значениям.
Сегодня стейкинг можно считать одним из самых быстроразвивающихся направлений криптоиндустрии. Доходность по некоторым монетам перевалила уже за 100% годовых, породив новое явление — криптоинфляцию.
Давайте разберем, что такое стейкинг, и поймём, насколько эти инвестиции безопасны.
Что такое стейкинг?
Стейкинг — это один из способов получения пассивного дохода от криптовалюты, который основан на PoS-алгоритме (proof-of-stake, доказательство доли). Сам по себе принцип стейкинга сильно напоминает банковский депозит: в нём присутствует установленная доходность от вложений. Но не стоит забывать, что есть фактор изменения цены самой криптовалюты.
Давайте всё разберем на примере.
Вы покупаете 1000 монет новой криптовалюты «Ракета» (название придумано) от общего количества этой валюты 100 000 монет. Эти 1000 монет вы кладёте себе на биржевой криптокошелек.
По мере совершения транзакций в сети криптовалюты и созданию новых блоков в цепи блокчейна по принципу PoS алгоритм «Ракеты» будет обращаться к случайно выбранным стейкерам, то есть держателям доли. В том числе и к вам, владельцу 1000 момент. Алгоритм при этом опирается на 3 параметра: рандомизация, объем удерживаемых средств и возраст стейкера.
Рис. 1. Майнинг и стейкинг, источник: ico.li
Зачем же алгоритм к вам обращается? Для того, чтобы вы валидировали (поддерживали) сеть и обеспечивали ее безопасность, подтвердив транзакции в сети «Ракета». Это позволит создать новые блоки и записать новые совершенные операции в сети.
В итоге, так как вы держите на счету криптовалюту и выступаете в качестве валидатора, то за каждую выполненную валидацию получите вознаграждение в токенах той же самой криптовалюты, которые вычитаются из комиссии за перевод внутри сети.
Именно это в схеме стейкинга наводит на мысль о банковском депозите.
Алгоритм proof-of-stake в новых блокчейнах пришел на замену алгоритму proof-of-work. У первого много преимуществ, так как для образования новых блоков по принципу proof-of-work требуются большие вычислительные мощности в виде майнингового оборудования. В этом случае ваш заработок за обрабатываемые транзакции зависит от возможностей оборудования и требует больших энергозатрат. В случае же PoS ваш доход от обрабатываемых транзакций зависит от объема владения, возраста и рандомного алгоритма блокчейна сети.
Виды стейкинга
У него есть несколько вариантов.
Простые пулы
Если в вашем кошельке находится 1000 монет «Ракеты» от общего количества 100 000, то вы обрабатываете не так много транзакций и получаете небольшую доходность. Но если вы объединитесь с другими владельцами «Ракеты» в пул, то и монеты всех участников объединятся в общий «фонд»: к примеру, 40 000 монет. В этом случае вероятность дохода существенно возрастет, и вознаграждение вы будете получать чаще и равномернее.
И хотя в зависимости от доли сумма вознаграждения может снизиться, как это бывает в сети Ethereum, совокупный доход от пула выгоднее, так как он чаще валидирует транзакции.
Рис. 2. Доходность стейкинга в различных токенах, источник: miro.medium.com
Пулы ликвидности
Они в основном появились из-за спекулятивных потребностей бирж. Например, кто-то хочет открыть шорт-позицию по монете «Ракета» на бирже, но у самой биржи монет мало или вовсе нет. Чтобы решить проблему, руководство биржи будет искать такой пул ликвидности, у которого монет «Ракеты» достаточно. Тогда спекулянты на бирже смогут открывать шорт-позиции и торговать с кредитными плечами. Биржа в итоге заработает на комиссиях с трейдеров и заплатит часть выручки пулу ликвидности, а тот, в свою очередь, вкладчику (стейкеру).
Пулы ликвидности могут быть образованы внутри функционала самой криптобиржи, как это сделано, например, у Binance. Также они могут существовать на стороннем сайте.
Вознаграждение за стейкинг в пулах ликвидности можно получать в токенах биржи, самой монеты или в токенах пула ликвидности. Последний вариант реализован, например, у LP-токенов (Liquidity Pool token) в Pancake.
Какая доходность от стейкинга?
Криптотрейдерам очень важна высокая ликвидность сделок и достаточные объемы для торгов. Всё это вынуждает криптобиржи запасаться достаточным количеством различных токенов, обращаться за услугами в пулы ликвидности, а также брать кредиты у институциональных клиентов в криптомонетах. Ведь пока есть потребность в токенах, будут и те, кто готов их предоставить в долг, под определенный процент на определенный период.
Рис. 3. Визуализация работы пула ликвидности, источник: defi.cx
Пулы ликвидности же, напротив, зачастую не обладают достаточным капиталом для кредитования бирж и выпускают в качестве вознаграждения собственный токен.
Возьмем пул ликвидности Pancake. Какие бы монеты мы не разместили в нем, в виде вознаграждения мы все равно получим именно валюту Pancake.
Но на рынке может сложиться такая ситуация, что токены пула ликвидности сильно подешевеют. Поэтому более безопасным сценарием в стейкинге был бы вариант получения вознаграждения в стейблкоинах типа USDT (аналог цифрового доллара США). Это был бы низкий риск.
К средним рискам можно отнести вознаграждение за стейкинг в токенах криптобирж, а для более высокорискованных инвесторов подойдут LP-токены, выпущенные пулами ликвидности.
Как видим, использовать можно различные стратегии. Кредитование в криптовалютах — хоть и молодой, но уже полноценный рынок.
При этом конкуренция между пулами растет, а молодые криптомонеты на рынке изо всех сил пытаются привлечь к себе внимание. В итоге ставки за стейкинг в LP-токенах или токенах молодых монет все чаще переваливают в годовой доходности за трехзначные показатели.
Тенденции
Очевидно что ставки сейчас переживают бум. От значений в 7-10% год назад мы уже подходим к 20% годовых. Все чаще в пулах по токенам начинающих и малоизвестных проектов ставки по стейкингу варьируются от 30 до 90% годовых.
Такие высокие проценты побуждают малоопытных инвесторов и более осторожных венчурных капиталистов закупать токены проекта в ожидании отчислений по стейкингу. Но такие отчисления нередко оказываются недолгими: токены малоизвестных проектов теряют стоимость и продаются по бросовым ценам.
Рис. 4. Виталик Бутерин, основатель Etherium, источник: vedomosti.ru
Тем не менее, не все так плохо. Существуют и достаточно крупные проекты из ТОП-30 криптовалют по капитализации, которые могут предложить фиксированную доходность по стейкингу в районе 7-14% годовых, а по стейблкоину доллара (Tether) средняя ставка на рынке составляет 9,44% годовых.
Кроме того, летом этого года ожидается полноценный переход на PoS алгоритм самой используемой в мире блокчейн цепочки Ethereum. Сейчас этот алгоритм сейчас параллельно тестируется в меньшей по размеру сети Beacon.
Инфляция крипторынка
Стейкинг породил новое понятие: криптоинфляция, хотя фактически это недополученная прибыль.
Предположим, некий Николай отправил 1000 токенов «Ракеты» для стейкинга в пул ликвидности и получает 17% годовых в монетах этого пула. А криптоэнтузиаст Василий оставил 1000 токенов «Ракеты» просто лежать на кошельке и не трогал в течение года.
Получается, что Николай и все остальные, кто воспользовался стейкингом, кроме монет «Ракеты», получили вознаграждение в токенах пула ликвидности или аналогичных токенах. А вот Василий остался с тем же, с чем и был. При условии, что за год новых монет «Ракеты» не было выпущено, покупательская способность Николая стала выше. Это можно считать криптоинфляцией.
Что такое фарминг?
Фарминг — это, по сути, тот же стейкинг. Только при классическом стейкинге токены остаются на вашем личном или биржевом кошельке, и риски минимальны. А фарминг подразумевает получение процентного дохода с использованием третьих лиц: пулов ликвидности и прочих децентрализованных площадок. Но и то, и другое предполагает получение процентного дохода от своих криптоактивов.
Стейкинг для инвестора безопаснее и проще, так как средства находятся на собственном кошельке и нужно отслеживать динамику только одного токена. Доходность в это случаем достигает не более 10% годовых в удерживаемых токенах.
В фарминге придется брать на себя риск надежности площадки и отслеживать динамику не только вкладываемого токена, но и тех, в которых начисляются вознаграждения. Но с ростом рисков возрастает и доходность: тут можно получить от 15% до 150% годовых только в виде отчислений, без учета изменения стоимости токенов.
При инвестициях в рискованные криптопроекты есть высокая вероятность получить убыток в 50% и более от инвестируемых средств. Поэтому даже самым высокорискованным инвесторам не стоит вкладывать в стейкинг и фарминг более 10% инвестиционного капитала.
Аналитик Александр Холодов, редактор Никита Марычев.
Многие инвесторы в период высоких процентных ставок рассматривают покупку облигаций, чтобы надолго зафиксировать хорошую доходность. Однако на рынке становится все больше облигационных выпусков с put-офертой. Эмитенты таким образом страхуют себя от обязательства платить высокий процент, когда ставки в стране упадут и кредиты станут дешевле. Нам как инвесторам нужно быть особенно осторожными с такими облигациями.
Чтобы не потерять деньги, нужно внимательно следить за датой оферты и мониторить объявление о размере купона. А при решении продать облигацию в дату оферты — заранее сообщить об этом брокеру. Иначе оферта не исполнится, и ваши деньги могут оказаться «замороженными» на несколько лет.
Кроме этого, обязательно узнайте у своего брокера все детали процедуры исполнения оферты и размер комиссии за участие. Сколько придется заплатить за put-оферту по облигациям?
Пример облигации с put-офертой
Облигация со сроком обращения 10 лет с переменным купоном была размещена с изначальной ставкой купона в 16,1%. По условиям выпуска было предусмотрено несколько оферт: по мере их исполнения купонная ставка снижалась, пока не опустилась до 0,1%.
С другой стороны, put-оферта может быть выгодна инвестору. Например, когда процентные ставки растут, а в портфеле есть долгосрочная облигация с низкой ставкой купона и рыночной ценой ниже номинала. Оферта в таком случае дает возможность погасить облигацию по номиналу и реинвестировать средства под более высокий процент, минимизировав риски долгосрочного хранения.
InvestFuture.ru
Спасибо за интерес к публикации на нашем сайте!
Этот сайт использует куки-файлы и другие технологии, чтобы помочь вам в навигации, а также предоставить лучший пользовательский опыт.
